股东权益知多少：理性投资创新企业

小钟老师：冯大爷，有段日子没看到您啦，最近都忙什么呢？ 

冯大爷：小钟老师您不知道，这段时间我可忙啦！最近不是流行“独角兽”嘛，我就挨家股票找有没有相关的公司，还给我持有的几家上市公司打电话呢。咱们股东不是有知情权嘛，我就问他们有没有参股“独角兽”、会不会成为“独角兽”，有的公司明明有机会还不抓紧推动“独角兽”企业上市，给我急得呀…… 

小钟老师：……冯大爷，我说您怎么好一阵子没来了，原来是去追热点了呀！那我考考您，您知道所谓的“独角兽”指的是什么样的公司吗？ 

冯大爷：这个我查过，就是估值超过10亿美元，创立时间较短的公司嘛。 

小钟老师：嗯，看来您还是有做过些功课的。但“独角兽”概念并不是那么容易追的，看把您给急得，忘了咱们以前说的要理性投资了吗？ 

冯大爷：嘿嘿，这不是怕晚了就追不上了嘛。那小钟老师，您和我讲讲关于“独角兽”的知识吧！ 

小钟老师：那我们先从“独角兽”的定义说起。对于“独角兽”企业，其实并没有一个明确的标准，最初定义是“通过外部融资后估值达10亿美元以上的未上市初创企业”，主要指那些罕见的、发展快速、能带给投资人可观回报的初创企业，而“独角兽”一词即取其稀有之意。 

冯大爷：这么稀有，那我更应该关注“独角兽”公司啦？ 

小钟老师：既然稀有，就更应该学会辨别真假。真正的“独角兽”企业，应该具有一定规模，并且属于新兴行业的领头羊，即我们现在常说的优质创新企业。3月30日国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》（以下简称《意见》），对试点创新企业进行了定义，并对创新企业境内发行股票或存托凭证试点方式进行了规定，从而吸引国内优秀新经济企业登陆资本市场，鼓励一级市场更多地投资于创新型企业。目前国内上市的优质创新企业还是凤毛麟角，我们中小投资者又很难在企业上市前进行投资。而二级市场上很多所谓的概念股，只是沾了创新企业的光，有的可能只是真正创新企业产业链的某一个环节，有的虽然参股创新企业，但持股比例低，受益并不明显。总之，现在市场上我们中小投资者能真正接触到《意见》中的创新企业的机会不多。所以冯大爷您呀，不要盲目跟风炒热点。对很多蹭热点的炒作行为，我们中小投资者们要擦亮眼睛，认真分析公司公告，回归价值投资、理性投资，避免成为“接盘侠”。 

冯大爷：嗯，谢谢小钟老师的提醒，经您这么一说我清醒了不少，回去我要好好看看哪些公司是创新企业，再理性判断。 

小钟老师：您明白就好，我再请孟博士和您介绍下《意见》的有关政策，希望对您有所启发。 

孟博士解读： 

我们先来看一下《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》中对试点创新企业的定义： 

“试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。本意见所称红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。” 

我们再来看一下关于试点方式的规定： 

“试点企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市；境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。本意见所称存托凭证，是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。”